曾几何时，Kappa凭借‘背靠背’品牌形象成为中国运动品牌领军者，年销售额达42.6亿元，门店近4000家，一度超越李宁、安踏。

　　2005年，中国动向陈义红接手Kappa中国市场运营，通过聚焦时尚运动风格、启用高薪设计师、拓展明星代言等方式推动品牌转型，并采用专属经销商模式实现快速扩张。

　　为完成对赌协议，Kappa推行轻资产模式，依赖外包生产与经销商网络，2007年成功上市，2008年北京奥运带动下净利润达13.1亿元，毛利率高达58.5%。

　　然而，2012年前后行业库存危机爆发，Kappa因过度依赖第三方导致供应链失控，库存周转天数达54天，远高于行业水平，加之经销商串货、售假频发，品牌口碑下滑，门店数量锐减至1000家。

　　面对市场变化，Kappa未能及时调整战略，产品缺乏技术创新，研发投入长期不足，既无法抗衡耐克、阿迪达斯的科技优势，又难与安踏、李宁在性价比上竞争。

　　尽管2016年起尝试自救，包括签约权志龙、登陆巴黎时装周、联名日本设计师仓石一树、推出滑板鞋系列等，但未能形成持续爆款，销量未见起色。

　　2019年提出四大维度升级战略，强化年轻化营销，合作黄明昊、VAVA等偶像，但仍停留在外观层面，未能深入洞察新消费群体需求。

　　财务数据显示，2014至2017年净利润维持在8至9亿元区间，2018至2020年降至约3亿元，2020/2021财年经营盈利仅5900万元，主业近乎停滞。

　　2022财年中国动向亏损17.83亿元，2024财年亏损6.39亿元，2025年仍未扭转颓势。

　　为缓解资金压力，公司陆续出售Kappa日本商标及知识产权，向泉州平布鞋业有限公司转让Kappa Kids商标独家使用权，期限十年，并授权日本、韩国、澳洲、美国及部分欧洲地区使用Kappa商标。

　　过去那个风光无限的Kappa，如今已陷入品牌边缘化、产品无核心竞争力、渠道萎缩的困境，昔日第一运动品牌的辉煌难再重现。